Fri, 10/11/2024 - 07:00
Er zijn een aantal instrumenten die de neiging hebben om grotendeels onopgemerkt te blijven. Beleggers en handelaren zijn vaak te gefocust op aandelen, valuta of, in toenemende mate, crypto om even stil te staan bij de alledaagse grondstoffen. Totdat hun prijs explodeert, maar tegen die tijd is het meestal te laat om ervan te profiteren. En dat is precies wat er in de zomer van 2022 is gebeurd met aardgas.
Te midden van de geopolitieke onzekerheid in Europa, steeg de grafiek voor Nederlandse TTF-aardgasfutures met bijna 1.000% ten opzichte van het niveau in december 2020, om eind augustus 2022 een hoogtepunt van € 290,05 per MWh te bereiken. Omdat er vervolgens op Amerikaans lpg werd ingezet om het aanbodtekort aan te vullen, noteerde de Henry Hub kort daarna een recordhoogte van 8,81 USD. Toen de paniek eenmaal was weggeëbd, daalden de gasprijzen echter in slechts zes maanden terug naar de prijzen van voor de pandemie.
Nu lijkt het erop dat we aan de vooravond staan van een nieuwe bullcyclus, aangezien de prijzen alleen al in de laatste helft van het jaar met meer dan 50% zijn gestegen en er weinig tekenen van vertraging zijn. Slimme beleggers hebben deze trend al opgemerkt en hopen dat dit het begin kan zijn van iets groots. En misschien hebben ze wel gelijk. Om te zien waarom, gaan we kijken naar de belangrijkste factoren die het traject van aardgas zullen bepalen voor de rest van het jaar en daarna, en hoe ze de prijzen op de korte tot middellange termijn mogelijk zullen beïnvloeden.
Toenemende vraag
Zoals bij elke grondstof zal de balans tussen het aanbod van gas en de vraag ernaar altijd een belangrijke prijsbepalende factor zijn. Volgens de laatste schattingen van het jaarlijkse Global Gas Security Review van het IEA zal de wereldwijde vraag naar aardgas in 2024 met meer dan 2,5% stijgen en wordt voor 2025 een vergelijkbare groei verwacht. Terwijl groenere oplossingen worden aangeprezen in Europa en de VS, is de industriële vraag naar aardgas nog steeds enorm op het oude continent. Snelgroeiende economieën in Azië nemen nog steeds het leeuwendeel van de verwachte groei van de vraag voor hun rekening, waarbij de strijd om gas uit de zee tussen westerse en oosterse mogendheden toeneemt.
Veel van de reserves die in 2022 en begin 2023 werden opgebouwd, raken geleidelijk uitgeput, waardoor de behoefte aan een groter aanbod vergroot. Volgens Keisuke Sadamori, directeur Energiemarkten en Veiligheid van het IEA, “weerspiegelt de toename van de wereldwijde vraag naar gas dit en volgend jaar het geleidelijke herstel van een wereldwijde energiecrisis die de markten hard heeft getroffen”. Toen de prijzen in 2022 enorme hoogten bereikten, werd gas voor veel bedrijven onbetaalbaar, waardoor de productie daalde. Nu het prijsniveau redelijker is op 2,51 USD (10/10), lijkt het logisch dat we de vraag zien toenemen. Na verloop van tijd zal dit echter duidelijk leiden tot hogere prijzen als er onvoldoende aanbod is.
Oplopende spanningen
Op dit moment is de verslechterende geopolitieke situatie een van de grootste potentiële bedreigingen voor het aanbod. De markt is zich al zeer goed bewust van de risico's die gepaard gaan met het einde van de aanvoer door Oekraïne, wanneer het bestaande contract eind 2024 afloopt. Als dit gebeurt, zal in 2025 meer lng moeten worden geïmporteerd in Europa, waardoor de mondiale gasbalans krapper zal worden. Het is echter ook belangrijk om op te merken dat een escalatie van het conflict in het Midden-Oosten de aardgasvoorziening om een aantal redenen verder zou kunnen hinderen. Afgezien van de onmiddellijke dreiging van luchtaanvallen op faciliteiten en installaties, is het ook zeer waarschijnlijk dat lng-tankers niet veilig door de Rode Zee en de Straat van Hormuz zullen kunnen varen.
De aanhoudende problemen bij deze knelpunten en in het Panamakanaal hebben tot nu toe een beperkt effect gehad op de prijzen, maar dit kan aanzienlijk veranderen in geval van een ernstige escalatie, vooral bij een groeiende vraag. De situatie kan minder precair worden in H2 2025, wanneer het lng-aanbod naar verwachting met maar liefst 6% zal toenemen door de ingebruikname van een aantal lng-projecten, maar tot die tijd blijft het risico bestaan. De taskforce voor bewaking, bevoorrading en beveiliging van de markt voor gas en schone brandstoffen van het IEA blijft proberen om het aanbod te stimuleren met pleidooien voor vrijwillige reservemechanismen en de implementatie van een gegevensuitwisselingsplatform voor lidstaten, maar het is nog te vroeg om te zeggen of dit een potentieel gevaar kan afwenden.
Handel in gas- en meer CFD's bij Libertex
Libertex biedt CFD's op een breed scala aan onderliggende activa, waaronder CFD's voor Henry Hub-aardgasfutures, evenals een breed scala aan gerelateerde aandelen, zoals Exxon Mobil, Total, en Gazprom. Ga naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om vandaag nog uw eigen account aan te maken.
